穆迪下调11家银行评级 下半年美国经济风险上行

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美国4月Markit制造业PMI初值50.4，预期49，3月终值49.2，3月初值49.3；服务业PMI初值53.7，预期51.5，3月终值52.6，3月初值53.8；综合PMI初值为53.5，预期51.2，3月终值52.3，3月初值53.3。

美国4月Markit制造业、服务业与综合PMI皆大超预期，同期美国通胀也明显回落，数据显示美国经济的韧性比较强，因此美联储5月再次加息25个基点已铁板钉钉，同时6月加息的概率也有所提高。

但在如此强势的领先指标数据引导下，美元指数的表现明显疲软，本周五不升反降，这也是值得观察的问题，毕竟美国如今的经济数据水分较大，很多数据都是战略数据，是为美国向全球转嫁债务危机服务的，是为保美债与保美元服务的，因此这些经济数据因美国的经济战略需要而虚虚实实，就此蒙上了神秘面纱。

当然，美元回归中性对美国的商品出口有积极作用，强势美元令美国商品的国际竞争力下降，使美国贸易逆差长期扩张，而美元的适度贬值则有利于美国缩小贸易逆差。但当前的关键问题并不在于贸易赤字问题，而在于全球去美元化问题，因此美元当前主要平衡的不是商品进出口问题，而是维持国际储备与支付占比的问题，一旦美元的国际占比明显下滑，将对美元霸权形成严重冲击，因此美政府当前又在保美元，经济数据自然也就变得扑朔迷离了。

从中国与欧元区近期公布的一系列经济数据来看，数据有所企稳，同期美国的经济数据有所回升本实属正常，但大超预期则令人怀疑，数据的真伪还有待进一步验证。

从经济数据上看，美国已快速地度过了银行业风波，但美联储4月21日数据显示：截至4月12日当周，美国银行存款减少了762亿美元至17.2万亿美元，之前一周为17.3万亿美元，外流主要出现在大型银行和外资机构，小银行存款也录得下降。同时穆迪还下调了美国11家地区性银行的评级。

虽有经济学者认为这主要是美联储紧货币政策的结果，但说明美国商业银行的潜在风险犹存，一些商业银行的脆弱性仍在。

惠誉表示：随着银行存放在美联储的准备金总额下降，美联储量化紧缩将在明年大幅削减美国商业银行体系的流动性；量化紧缩也将对美国商业银行存款施加下行压力，提高系统范围内的贷款存款比率。

惠誉显然认为美国银行业明年的风险会比较大。而以美联储的加息节奏来看，预计今年四季度开始美国的银行业风险会再次升温，这主要是基于对美联储紧货币的周期效应的判断。

至今年4月，美债已持续倒挂了一年，而且是深度倒挂，历史上当美债收益率倒挂一年至一年半左右，美国大概率会触发危机，这也意味着未来半年美国的经济风险将明显处于上升期，因此美国银行业风险在今年下半年复活的概率偏高，所以不要轻易被美国的经济数据所迷惑。